海富通基金施敏佳:四季度投资紧扣“业绩+景气度”

2019-10-08 22:59:51 来源: 金融界
中性

  2019年以来,A股市场行情火热,几经震荡依然不改上行本色,公募权益产品赚钱效应颇佳。据海通证券数据统计,截至9月末,强股混合型基金今年以来平均收益率达34.59%,已处于近几年来的最好水平。

  现今,2019年的最后一季度行至眼前,公募基金如何守护“胜利果实”?上证综指围绕3000点反复震荡,接下来又该如何布局、争取再上一层楼?对此,海富通国策导向基金经理施敏佳认为,前三季度市场存在普涨行情,随着10月份三季报来临,个股或将出现分化,投资策略宜回归“一线龙头”,围绕“业绩+行业景气度”的主线,争取为基金业绩“再添姿色”。

  三大路径主导市场投资方向

  据海通证券数据统计,截至9月末,强股混合型基金今年以来平均收益率达34.59%。相比之下,2015年-2018年同期,强股混合型基金前9个月平均收益率分别为14.96%、-12.77%、12.40%和-14.88%,远低于今年同期。

  数据来源:海通证券,统计时间截至2019.9.30

  回顾今年以来的市场行情,施敏佳表示,今年以来A股市场投资逻辑较为清晰,机构投资者影响力显著增强,过往频现的“妖股”现象在今年显著减少,而一些“财务造假公司”的出清,也有利于改善整个市场投资氛围,为资本市场长期发展打下坚实基础。

  具体来说,施敏佳分析认为,今年以来市场主流观点偏好三类标的。一类是以“喝酒吃药”为主的消费股,最近几年在马太效应下,消费和医药领域涌现出一批业绩佳、确定性强、品牌价值高的细分龙头,从而受到包括外资在内的机构投资者青睐。第二类是以“安全可控、国产替代”为主的科技股,经过前几年的研发摸索,一部分国产软硬件本来就接近研发成功,而内外多重因素的催化或将显著加快这一趋势。除了上述两类外,目前市场也有部分观点看好前期表现相对落后、估值偏低且有政策催化剂的领域和板块,比如汽车和金融地产等。

  长线看好科技成长板块投资逻辑

  “近期个别科技股涨幅过大,引发了市场对板块投资空间的担忧,但我个人认为,板块上升周期中的调整其实是正常的,并不会改变该领域的长期投资价值。”施敏佳说。

  施敏佳尤为看好以“安全可控、国产替代”为关键词的科技股投资机会。资金投入和客户采购意愿一直是影响科技公司发展的两个重要因子,而施敏佳认为,当前内外多重因素催化下,科技公司的“资金”和“客户”友好度显著上升。一方面,政府引导基金和民间资本纷纷瞄准国内自给率低的细分领域投入研发。另一方面,当前全球处于利率下行周期,复盘A股历史行情,在利率下行过程中,科技类成长股有较好的超额收益。

  一些科技板块的“潜力股”公司,市场需求也在快速扩大。在近期调研中,施敏佳发现,出于供应链安全角度考虑,华为等电子龙头企业正积极寻找国内供应商。对于一些技术有潜力的企业,他们还会展开更为紧密的技术合作,以求生产出有国际竞争力的产品。“这些企业目前的市占率可能还不到1%,但他们面对的是50%以上的市占率空间,更不用说国产手机这块蛋糕本身还在做大。”施敏佳说,“其实科技强国并不是近期才出现的,但之前包括我在内的很多人都认为,这个过程或许还需要3-5年才能初露成果,但现在看来,或许未来一两年内我们就能看到曙光。”

  四季度坚守两大关键词——“业绩+景气度”

  据海通证券数据,今年以来截至9月末,施敏佳管理的海富通国策导向混合累计捕获收益47.79%,在509只强股混合型产品中排名前1/5分位;最近一季海富通国策导向捕获累计收益15.34%。

  在半年报中,施敏佳曾提及,风险偏好短期将出现抬升,但后续存在不确定性,整体看,下半年市场环境好于二季度,策略更加积极,但也需要留意市场可能会阶段性对业绩下滑做出负面反应。

  如今,四季度在望,施敏佳表示会紧密关注上市公司三季报,坚守“业绩+行业景气度”的投资主线,争取为基金业绩“再添姿色”。

  在板块方面,施敏佳较为看好电子、风电、食品饮料、医药等板块的三季报行情,对周期性行业则相对谨慎。具体而言,电子板块受益于华为产业链、苹果产业链和5G行业订单拉动,相关个股后续业绩有望持续爆发。风电板块则是受益于行业景气度回升,国内风电装机量持续增长,相关上市公司业绩也有望继续“报喜”。食品饮料板块,一方面受益于外资持续流入A股,另一方面行业龙头公司集中度仍在提升中,确定性较佳。医药则是受益于人口老龄化、龙头公司市场集中度不断提升。如果四季度市场出现宽幅震荡,这类偏防御的板块,配合业绩表现,也能有望走出独立行情。

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